相传很早以前, 铁拐李、汉钟离、张果老、吕洞宾、蓝采和、曹国舅、韩湘子、何仙姑八位神仙, 听说三清山是三位天尊的海外仙府, 山上奇峰异石为世间少见, 便想遨游一番。 他们各施法术, 不一会儿在三清山南降下云头, 坐在一棵大树下歇气、聊天。 谈笑间, 忽听得前面不远的村子里哭声喊声乱作一团, 八位仙人都感到奇怪。 向路人一打听, 方知是老财作恶。 原来山下有个恶老财, 仗着官势, 霸了山场占了地, 逼租逼债活象阎罗王, 鸟儿飞过他门口, 他都想拔下一根毛! 这时, 恶老财正领着一伙狗牙在村里逼债、打人、抢东西, 直闹得家家户户不得安宁, 村里村外哀声四起。
八位神仙很气愤。 当下, 吕洞宾又犯了好管闲事的老毛病, 对众神仙说:“那老财这般可恶我们何不去教训他一番?” 张果老说:“你真是多管闲事多吃屁, 就不怕人家不领情, 狗咬了你? 我们早已脱了红尘, 还管凡人的事做什么!” 吕洞滨说 :“出家人心慈为本, 见死不救, 还当个什么神仙!” 何仙姑到底是个女人, 听到百姓的哭声心早就软了, 这时便说:“吕洞宾说的对, 天下做父母的谁不爱子女! 我们不帮他们, 也本受了人间许多香火! 可怎么去教训老恶财呢?” 吕洞宾说:“我们就扮成一伙乞丐, 去罗家讨吃, 看他如何行动, 再作道理吧!” 一语刚歇, 曹国舅早笑起来:“我就知道吕洞宾会想出这个馊主意。” 顺手把铁拐李一推,“拐子李这是你拿手把戏了!” 铁拐李解嘲说:“吕洞宾又拿我开心哩!” 说笑归说笑, 八位仙人同时起身, 长袖一挥, 一团青烟将他们罩隹, 刹那间, 青烟后便走出一群破衣烂衫、蓬头垢面的乞丐, 他们追打叫骂着, 踢踢蹋蹋来到恶老财家的大门口。
恶老财抢了东西正好回到家吃中饭, 见了这班乞丐, 担着鼻子连连喊:“走走走, 我自家还没吃饱, 哪有剩饭给你们吃!” 乞丐们象没有听见, 仍然站在门口, 动也不动。 恶老财又喊:“滚滚滚, 我那猪、狗还没喂, 有剩饭也不能给你们吃!” 不管恶老财怎么喊, 乞丐们就是不走, 一个跛着脚的乞丐还跨进门, 走到桌前, 向老财伸出只破葫芦。 老财心里直发毛, 以为他要抢吃, 忙喊长工将他们赶走。 那些长工原都是交不起租被他抓来抵债的农民, 哪里肯去欺侮穷农民, 心里巴不得那些乞丐真的动手抢哩! 恶老财见长工们不肯动手, 便一边骂, 一边就过来夺跛脚乞丐的拐棍。 谁知刚伸手一抓, 手就象被烧红的烙铁烫着似的灼痛, 他“哎呀”一志将手缩回, 对着手直吹冷气, 跛脚乞丐笑笑, 朝后一招手 , 那七位“乞丐”便一齐拥进门, 团团围坐在桌前伸出脏手抓那饭菜。 老财见状, 又急又恼, 连忙呼来家养的几只恶狗, 朝着乞丐们便咬丐来, 跛脚乞丐见恶狗扑来, 将拐杖朝老财方向一指, 那恶狗竟朝主子猛扑过去, 对着他没头没脑地咬起来, 恶老财吓得大叫一声, 被狗冲倒在地, 发疯似地在地上乱滚乱翻, 乞丐们开心极了, 朝老财叫着、骂着, 直到老财被狗咬得遍身是伤才呵呵笑着离开老财家。
八位仙人又到一户穷人的家门口, 见一位青年农民正在烧饭, 便向他讨吃。 小伙子把他们让进屋里, 将刚煮熟的南瓜野菜全盛给他们。 八仙吃了个精光, 还说没吃饱, 求他再添此。 小伙子将家中仅有的两个南瓜摘下来, 加了些野菜, 又煮给他们吃。 八仙吃完还说没吃饱。 小伙子心里十分难过, 说:“我家里实在没什么可吃的了, 请你们稍等一会儿, 我到隔壁去看看。”说着便拿起只破畚斗急匆匆地出了门。 等他借得粮回来, 乞丐们已不见了踪影。 小伙子正在到处寻找, 忽听见里“沙沙沙” 直响, 进屋一看, 只见白花花的大米正从竹箩里漫出, 象水一样流了一地, 不一会儿, 那米竟从地上直漫到了屋顶, 连人都进不去了。 小伙子又惊又喜, 心想:村里的乡亲正挨饿哩, 何不叫大家都挑些去!他立即叫来乡亲们, 大家一个个欢天喜地, 挑的挑, 扛的扛, 说小伙子心好, 连仙人都受感动了。 正这时, 恶老财家的一名长工跑了来, 朝众人大声喊道:“恶老财家十几个仓都底朝天了, 恶老财气昏倒了!”青年家民这才想起刚才对那八位神秘的乞丐, 便对乡亲说:“莫不是神仙对恶老财的行为也看不过去了, 把他从我们穷人家里抢去的搬回给我们了?”大家听罢, 一齐朝山上看, 只见山上有八位乞丐打扮的人走进了半山腰的一个山洞, 一会儿又出现在山顶上, 全村人一齐朝山上跪了下去。
从此以后, 那山洞, 便叫“八仙洞”, 那山岭便叫“八仙岭”八仙惩治恶老财的故事更是代代相传